La Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin, Autoridad Federal de Supervisión Financiera de Alemania) prohibió, según sus propias declaraciones, el 3 de noviembre de 2026 a Uniox Gold LLC, con domicilio social en Wyoming, Estados Unidos, ofrecer públicamente para su adquisición en Alemania determinadas inversiones en forma de oro físico.
Según la comunicación de la BaFin, la medida afecta a las siguientes ofertas:
-
La inversión denominada «Goldinvestment 2.000 EUR».
-
Asimismo, la inversión denominada «Goldinvestment 5.000 EUR».
-
La prohibición también se aplica a la inversión denominada «Goldinvestment 10.000 EUR».
-
También queda incluida la inversión denominada «Goldinvestment 20.000 EUR».
La medida administrativa aún no es firme. No obstante, es inmediatamente ejecutiva.
Ausencia de folleto de venta para las inversiones
La BaFin objeta una infracción del Vermögensanlagengesetz
Según la BaFin, Uniox Gold LLC no publicó para la oferta pública de las inversiones mencionadas ningún folleto de venta aprobado por la autoridad de supervisión financiera que contuviera la información exigida por el Vermögensanlagengesetz (Ley alemana de Inversiones Patrimoniales). De acuerdo con su comunicación, la BaFin considera que ello constituye una infracción del Vermögensanlagengesetz; esta valoración de la autoridad todavía no ha sido confirmada mediante resolución firme. En virtud de la prohibición, inmediatamente ejecutiva pero aún no firme, la empresa no puede ofrecer actualmente al público en Alemania los productos enumerados para su adquisición.
Antes de dictar la prohibición, la BaFin ya había señalado públicamente que, contrariamente a lo dispuesto en el § 6 Vermögensanlagengesetz (artículo 6 de la Ley alemana de Inversiones Patrimoniales), no se había publicado ningún folleto de venta para las inversiones en oro de Uniox Gold LLC.
Requisitos aplicables a las ofertas públicas
En Alemania, las inversiones patrimoniales solo pueden ofrecerse públicamente, por regla general, si previamente se ha publicado un folleto de venta aprobado por la BaFin. En el procedimiento de aprobación, la autoridad de supervisión financiera comprueba si el documento contiene la información mínima exigida por la ley. Además, examina si su presentación es comprensible, coherente y, por tanto, carente de contradicciones.
En cambio, la aprobación no incluye la comprobación de la exactitud material de la información contenida en el folleto de venta. La BaFin tampoco examina en este procedimiento la solvencia o fiabilidad del emisor ni controla la inversión ofrecida.
Los emisores deben advertir expresamente en sus folletos de venta sobre este alcance limitado del examen. Los emisores responden de la exactitud de la información proporcionada en ellos. La base de datos de folletos depositados de la autoridad de supervisión financiera permite comprobar si se ha depositado ante la BaFin un folleto aprobado para una determinada oferta pública.
¿Por qué tiene tanta relevancia jurídica la ausencia del folleto de venta?
El legislador ha establecido obligaciones especiales de información para determinadas inversiones patrimoniales. De conformidad con el § 6 VermAnlG (artículo 6 de la Ley alemana de Inversiones Patrimoniales), un oferente que ofrezca públicamente inversiones patrimoniales en Alemania debe publicar previamente, por regla general, un folleto de venta, salvo que resulte aplicable alguna excepción legal.
Este folleto de venta debe permitir a los inversores obtener una visión completa de las condiciones económicas y jurídicas de una inversión.
Esto incluye, en particular, información sobre:
-
el oferente y el emisor,
-
la situación económica de la empresa,
-
la configuración concreta de la inversión,
-
el destino de los fondos de los inversores,
-
los riesgos existentes,
-
las condiciones de reembolso y
-
las garantías económicas de la inversión.
La obligación de publicar un folleto no es una mera formalidad. Su finalidad es garantizar que los inversores dispongan de la información exigida por la ley antes de adoptar una decisión de inversión.
No obstante, es importante establecer una distinción jurídica: con su prohibición, la BaFin no confirma automáticamente que exista un fraude de inversión. La prohibición tampoco significa que ya se hayan perdido todos los fondos de los inversores.
Según su comunicación, la BaFin considera que se ha producido una infracción de los requisitos legales aplicables a la oferta pública y ha adoptado las correspondientes medidas de supervisión; la resolución todavía no es firme.
Reclamación del capital invertido conforme al § 21 VermAnlG
El § 21 VermAnlG (artículo 21 de la Ley alemana de Inversiones Patrimoniales) reviste especial interés para los inversores afectados. Esta disposición regula expresamente la responsabilidad por la ausencia de un folleto de venta.
En virtud de ella, bajo determinadas condiciones, un inversor puede exigir al emisor y al oferente, como deudores solidarios, que se hagan cargo de la inversión adquirida y reembolsen el precio de adquisición, incluidos los gastos habituales de adquisición.
De este modo, la ley establece un derecho autónomo a la restitución de las prestaciones.
Para los inversores de Uniox Gold LLC, esta disposición podría constituir un fundamento esencial para reclamar la devolución de sus inversiones, si bien tales reclamaciones presuponen que la infracción de la obligación de publicar un folleto haya quedado definitivamente establecida; la prohibición de la BaFin, que aún no es firme, constituye a estos efectos únicamente un indicio y no fundamenta por sí sola la existencia de derechos de reclamación. No obstante, los requisitos legales deben examinarse en cada caso concreto. En particular, deben tenerse en cuenta los siguientes aspectos:
Primero: ausencia de folleto de venta
Debe tratarse efectivamente de una inversión sujeta a la obligación de publicar un folleto para la que, contrariamente al § 6 VermAnlG, no se haya publicado ningún folleto de venta.
Segundo: momento de celebración del contrato
La operación de adquisición debe haberse celebrado antes de la publicación de un folleto de venta y dentro de los dos años siguientes a la primera oferta pública de la inversión en Alemania.
Tercero: adquisición en Alemania a un oferente extranjero
Dado que Uniox Gold LLC tiene su domicilio social en Estados Unidos, el § 21 Abs. 3 VermAnlG (artículo 21, apartado 3, de la Ley alemana de Inversiones Patrimoniales) resulta especialmente relevante.
Si la inversión también se ofreció públicamente en el extranjero, el derecho de reclamación solo existe, por regla general, cuando la inversión se adquirió en virtud de una operación celebrada en Alemania o de un servicio de inversión prestado, al menos parcialmente, en Alemania.
Cuarto: desconocimiento de la obligación de publicar un folleto
El derecho de reclamación queda excluido si, en el momento de la adquisición, el inversor sabía que el oferente estaba obligado a publicar un folleto de venta.
Si se cumplen estos requisitos, puede proceder la restitución de las prestaciones conforme al § 21 VermAnlG.
Un aspecto especialmente importante es que la disposición establece la responsabilidad solidaria del emisor y del oferente. Por ello, los inversores deberían solicitar que se determine qué sociedades y personas pueden ser jurídicamente destinatarias de la reclamación.
Otras reclamaciones por daños y perjuicios contra responsables e intermediarios
Además del derecho especial de restitución previsto en el § 21 VermAnlG, pueden existir otras acciones civiles. A este respecto, debe examinarse, en particular, qué información se facilitó a los inversores antes y durante la celebración del contrato.
Si, por ejemplo, se garantizaron determinadas rentabilidades, garantías o existencias de oro que en realidad no existían o no se correspondían con los acuerdos contractuales, podrían derivarse de ello otras reclamaciones.
Posible responsabilidad de los intermediarios de inversión
Otro aspecto importante se refiere a las personas que intermediaron las inversiones en oro o captaron inversores para Uniox Gold LLC.
Con frecuencia, estos productos de inversión se comercializan a través de intermediarios independientes, socios comerciales o personas del entorno personal de los inversores. También en estos casos debe realizarse un examen jurídico individual. Puede existir responsabilidad, en particular, cuando los intermediarios:
-
hayan proporcionado información incorrecta sobre la seguridad de la inversión,
-
hayan ocultado deliberadamente riesgos,
-
hayan presentado como garantizadas promesas de rentabilidad poco realistas,
-
hayan inducido a error sobre el destino real de los fondos de los inversores o
-
hayan continuado captando inversores pese a conocer problemas sustanciales.
La responsabilidad personal de un intermediario depende de su función concreta, de las declaraciones efectuadas y de los requisitos legales de responsabilidad.
Sin embargo, la mera intermediación de una inversión no genera automáticamente responsabilidad personal.
Conclusión: los inversores deberían examinar ahora sus opciones legales
La prohibición de la oferta pública de Uniox Gold LLC por parte de la BaFin constituye una actuación de supervisión de considerable relevancia.
Para los inversores resulta especialmente significativa la falta de publicación de un folleto de venta exigido por la ley. El § 21 VermAnlG establece un fundamento legal específico que, bajo determinadas condiciones, permite obtener la restitución de la inversión.
Además, pueden existir otras acciones con arreglo al Derecho civil general.
No obstante, no debe pasarse por alto que el ejercicio de estas acciones puede plantear dificultades especiales debido a que la empresa tiene su domicilio social en Estados Unidos.
Por ello, resulta decisivo examinar cuanto antes la documentación contractual, los flujos de pagos y las circunstancias económicas reales.
Valoración jurídica en el ámbito del Derecho del mercado de capitales
La obligación de publicar un folleto y el alcance de las medidas administrativas pueden tener una importancia considerable para empresas, inversores e inversores particulares. A este respecto, deben tenerse especialmente en cuenta tanto el alcance limitado del examen del folleto como el carácter aún no firme, pero inmediatamente ejecutivo, de la prohibición. MTR Legal Rechtsanwälte asesora a sus clientes en estas cuestiones en el marco del asesoramiento jurídico en Derecho del mercado de capitales.
