Omfattende juridisk rådgivning ved M&A-transaktioner
Ved køb af virksomheder inden for rammerne af Mergers & Acquisitions (M&A) opstår ofte spørgsmålet om, hvorvidt en Asset Deal eller Share Deal er den bedre vej. Begge varianter medfører forskellige juridiske, skattemæssige og praktiske konsekvenser. Asset Deal medfører især arbejdsretlige udfordringer, som virksomheder og købere bør tage hensyn til.
Ved Asset Deal overtager køberen enkelte aktiver (Assets) af en virksomhed, f.eks. maskiner, ejendomme, lagre eller kundekontrakter. Selskabet som sådan forbliver intakt. I modsætning til Share Deal, hvor køberen overtager andelene i virksomheden, kan Asset Deal målrettes og begrænses til bestemte afdelinger, ifølge advokatfirmaet MTR Legal, som har stor erfaring med M&A-transaktioner.
Mindre risiko, mere arbejde
Fordelen ved en Asset Deal er, at risici fra ukendte forpligtelser for selskabet kan udelukkes mere målrettet. Ulempen er dog, at arbejdet ved en Asset Deal er større end ved en Share Deal, da hver enkelt aktivpost skal overdrages og reguleres kontraktligt.
Dertil kommer, at hver enkelt kontrakt, uanset om det er med kunder, leverandører eller lejepartnere, kan skulle genforhandles eller overdrages på ny. Dette gør transaktionen kompleks og tidskrævende, men giver samtidig chancer for optimering af eksisterende forretningsforbindelser.
Virksomhedsoverdragelse efter § 613a BGB
Et centralt emne ved en Asset Deal er den såkaldte virksomhedsoverdragelse. Det betyder, at ved salg af en virksomhed eller en del deraf overgår alle ansatte i henhold til § 613a BGB automatisk med deres eksisterende arbejdskontrakter til den nye ejer.
Virksomhedsoverdragelsen i henhold til § 613a BGB medfører, at køberen indtræder i alle ansættelsesforhold, der var gældende på tidspunktet for overgangen. Ansættelsesforholdene består praktisk talt uændrede. Dette gælder også for det aftalte løn, feriekrav, firmapension og andre kontraktmæssige bestemmelser.
Medarbejderne skal informeres om virksomhedsoverdragelsen ved en Asset Deal. Da overgangen for dem bl.a. medfører en ændring af arbejdsgiveren, har de ret til at gøre indsigelse mod overgangen af deres ansættelsesforhold. Denne ret til indsigelse skal udøves inden for en måned efter korrekt information. Mangler informationen om overgangen eller er den fejlagtig, begynder indsigelsesfristen ikke at løbe, hvilket gør, at medarbejdere kan udøve deres ret til indsigelse mange måneder senere. Dette kan have alvorlige konsekvenser for køber og sælger. Fejlagtige oplysninger vedrører eksempelvis ufuldstændige oplysninger om erhververens identitet, overgangtidspunktet eller de juridiske konsekvenser.
Medbestemmelsesrettigheder for virksomhedsbestyrelsen
Hvis der findes en virksomhedsbestyrelse, har denne ved en Asset Deal efter § 111 Betriebsverfassungsgesetz (BetrVG) medbestemmelsesrettigheder. Arbejdsgiveren skal forhandle med virksomhedsbestyrelsen om en interesseafklaring. Hvis parterne ikke når til enighed, kan det forsinke M&A-transaktionen tidsmæssigt, hvilket som regel ikke er i køberens og sælgerens interesse. Det kan også være nødvendigt at udarbejde en socialplan for at udligne økonomiske ulemper for de ansatte.
Databeskyttelse ved Asset Deal
Overdragelsen af medarbejder-, kunde- eller leverandørdata inden for rammerne af en Asset Deal udgør en udfordring fra et databeskyttelsesperspektiv. Ifølge databeskyttelsesforordningen (GDPR) er videregivelse af personoplysninger uden samtykke som udgangspunkt ikke tilladt – medmindre der foreligger en juridisk tilladelse, såsom ved virksomhedsoverdragelse.
I forbindelse med due diligence er databeskyttelsesretlige aspekter særligt følsomme. Informationer om medarbejdere må ofte kun videregives i pseudonymiseret form. Efter transaktionen skal det også sikres, at alle databeskyttelsesmæssige krav overholdes ved overgangen. Virksomheder bør derfor inddrage databeskyttelse tidligt i deal-strukturen og indgå klare aftaler i købsaftalen.
Asset Deal er kompleks
En Asset Deal tilbyder mange fordele – især med hensyn til målrettet overtagelse af bestemte virksomhedsværdier og risikostyring. Samtidig er den imidlertid juridisk og praktisk betydeligt mere kompleks end en Share Deal. Både købere og sælgere er derfor velrådet til tidligt at modtage juridisk og skattemæssig rådgivning og informere alle berørte parter nøje.
MTR Legal rådgiver ved M&A-transaktioner samt inden for hele selskabsretten landsdækkende.
Kontakt os gerne for yderligere information og assistance!
