Uitgebreid juridisch advies bij M&A-transacties
Bij de aankoop van een bedrijf in het kader van fusies & acquisities (M&A) rijst regelmatig de vraag of een Asset Deal of Share Deal de betere weg is. Beide varianten brengen verschillende juridische, fiscale en praktische consequenties met zich mee. De Asset Deal brengt vooral arbeidsrechtelijke uitdagingen met zich mee die bedrijven en kopers in acht zouden moeten nemen.
Bij een Asset Deal neemt de koper afzonderlijke vermogensbestanddelen (assets) van een bedrijf over, zoals machines, onroerend goed, voorraden of klantcontracten. De firma zelf blijft bestaan. In tegenstelling tot een Share Deal, waarbij de koper de aandelen in het bedrijf overneemt, kan de Asset Deal gerichter worden vormgegeven en beperkt worden tot bepaalde bedrijfsdelen, aldus het advocatenkantoor MTR Legal, dat over grote ervaring beschikt bij M&A-transacties.
Minder risico, meer inspanning
De Asset Deal biedt het voordeel dat risico’s van onbekende verplichtingen van de onderneming gerichter kunnen worden uitgesloten. Een nadeel is echter dat de inspanning bij een Asset Deal groter is dan bij een Share Deal, omdat elke vermogenspositie afzonderlijk moet worden overgedragen en contractueel geregeld.
Bovendien moet elk afzonderlijk contract, of dat nu met klanten, leveranciers of huurpartners is, eventueel opnieuw worden afgesloten of afgestaan. Dit maakt de transactie complex en tijdrovend, maar biedt tegelijkertijd ook kansen voor het optimaliseren van bestaande zakelijke relaties.
Overdracht van onderneming volgens § 613a BGB
Een centraal thema bij de Asset Deal is de zogenaamde overdracht van onderneming. Dit betekent dat bij de verkoop van een onderneming of een deel daarvan alle werknemers met hun bestaande arbeidscontracten automatisch overgaan naar de nieuwe eigenaar volgens § 613a BGB.
De overdracht van onderneming volgens § 613a BGB leidt ertoe dat de koper toetreedt tot alle arbeidsverhoudingen die op het moment van de overgang bestonden. De arbeidsverhoudingen blijven praktisch ongewijzigd. Dit geldt ook voor het overeengekomen salaris, aanspraken op vakantie, bedrijfsrente en andere contractuele regelingen.
Werknemers moeten over de overdracht van onderneming bij een Asset Deal worden geïnformeerd. Omdat de overgang voor hen onder andere een verandering van werkgever met zich meebrengt, hebben ze het recht om tegen de overgang van hun arbeidsverhoudingen bezwaar te maken. Dit recht van bezwaar moeten zij binnen een maand na correcte informatieverstrekking uitoefenen. Als de informatie over de overgang ontbreekt of onjuist is, begint de termijn voor bezwaar niet te lopen, zodat werknemers hun recht van bezwaar zelfs nog maanden later kunnen uitoefenen. Dit kan deels ernstige gevolgen hebben voor koper en verkoper. Onjuiste informatie betreft bijvoorbeeld onvolledige gegevens over de identiteit van de koper, het tijdstip van overgang of de juridische gevolgen.
Inspraakrechten van de ondernemingsraad
Als er een ondernemingsraad is, heeft deze bij een Asset Deal volgens § 111 Betriebsverfassungsgesetz (BetrVG) inspraakrechten. Zo moet de werkgever met de ondernemingsraad over een belangenafweging onderhandelen. Als de partijen niet tot overeenstemming komen, kan dit de M&A-transactie vertragen, wat meestal niet in het belang van koper en verkoper is. Indien nodig moet er ook een sociaal plan worden opgesteld om economische nadelen voor de medewerkers te compenseren.
Gegevensbescherming bij Asset Deal
De overdracht van gegevens van werknemers, klanten of leveranciers in het kader van een Asset Deal is vanuit het oogpunt van gegevensbescherming een uitdaging. Volgens de Algemene Verordening Gegevensbescherming (AVG) is de overdracht van persoonsgegevens zonder toestemming in principe niet toegestaan – tenzij er een wettelijke toestemming, zoals in het kader van de overdracht van de onderneming, voor is.
In het kader van de due diligence zijn aspecten van gegevensbescherming bijzonder gevoelig. Informatie over werknemers mag vaak alleen in gepseudonimiseerde vorm worden doorgegeven. Daarnaast moet na de transactie worden gewaarborgd dat aan alle eisen op het gebied van gegevensbescherming bij de overgang wordt voldaan. Bedrijven moeten daarom de gegevensbescherming vroeg in de Deal-structuur betrekken en in het koopcontract duidelijke regelingen treffen.
Asset Deal is complex
Een Asset Deal biedt vele voordelen – vooral met betrekking tot de gerichte overname van bepaalde bedrijfsmiddelen en risicobeheersing. Tegelijkertijd is hij juridisch en praktisch aanzienlijk complexer dan een Share Deal. Zowel kopers als verkopers doen er daarom verstandig aan om zich tijdig juridisch en fiscaal te laten adviseren en alle betrokken partijen zorgvuldig te informeren.
MTR Legal Rechtsanwälte adviseert bij M&A-transacties evenals in het volledige vennootschapsrecht in heel Duitsland.
Neem gerust contact op met en over!
