יש להעדיף הסדר חוזי
לאחר עסקת חברה כגון מכירת מניות חברה, עדיין עלולות להתעורר מחלוקות בין הקונה למוכר גם לאחר הרכישה. בית המשפט העליון בנאומבורג קבע פסיקה חשובה במחלוקת פוסט-M&A שכזו. בפסק דינו מיום 26 ביוני 2023 הבהיר כי להסדר שנקבע בהסכם הרכישה יש עדיפות עקרונית על פני הוראת חוק ברירת מחדל (תיק מס': 12 U 23/23).
במיוחד בחוזי רכישת חברות נעשה שימוש נפוץ במה שנקרא סעיפי Earn-Out. סעיפים אלו קובעים כי הקונה משלם תחילה מחיר בסיס, ובהמשך סכום נוסף מוגדר בהתאם לסעיף ה-Earn-Out, וזאת רק אם מתקיימים תנאים מסוימים. בעת העברת החברה יש לשלם בתחילה רק את מחיר הבסיס בלבד, כך מוסרת פירמת MTR Legal Rechtsanwalt, אשר מתמחה בין היתר בייעוץ בתחום M&A.
נמכרו מניות חברה בבע"מ
במקרה שנדון בבית המשפט העליון בנאומבורג, מכר שותף בבע"מ את מניותיו לשותפו. בהסכם הרכישה הוסכם כי הקונה ישלם חלק ממחיר הרכישה מיד, ואת היתרה כאשר תוצג הדוח הכספי לשנה העסקית, כהשתתפות ברווחים.
עם רכישת המניות הפך הקונה לבעל המניות היחיד בחברה. בתפקידו זה קיבל החלטה באסיפת השותפים שלא לחלק רווחים לשנה העסקית הנדונה, וכך גם השותף לשעבר לא קיבל את חלקו. ההחלטה נומקה בשל תחזית כלכלית לא טובה לשנה זו ולשנה הבאה.
המוכר לא קיבל את ההנמקה. בתביעה מדורגת דרש לקבל מידע על הדוחות השנתיים או הנתונים הבסיסיים, כדי שיוכל לחשב ולתבוע את חלקו ברווחים. בערכאה ראשונה דחה בית המשפט המחוזי בהאלה את התביעה וקבע כי ההסכם לא חייב את הנתבע לדאוג לקבלת החלטה חיובית בנוגע לחלוקת רווחים לאותה שנה.
זכות לקבלת מידע לאחר מכירה
בערעור פסק בית המשפט העליון בנאומבורג אחרת. נפסק כי לתובע עומדת זכות לקבלת מידע, שממנה עשוי להיגזר גם זכות לתשלום.
בהנמקה ציין בית המשפט כי עקרונות תום הלב וההגינות, על פי פסיקת בית המשפט הפדרלי, מחייבים להכיר בזכות למידע כאשר טיב היחסים בין הצדדים מובילים לכך שלזכאי יש סיבה מוצדקת להיות בלתי בטוח בקיומה או בהיקפה של זכותו, בעוד שהצד השני יכול לספק את המידע בקלות.
במקרה שלפנינו התובע, כשותף לשעבר, אינו יכול עוד לעיין באופן מלא בנתוני השנה והדוחות הנדרשים לחישוב חלקו ברווחים, אך הנתבע – כבעל מניות יחיד – יכול למסור את המידע בקלות.
הפרת חובות מהסכם מכר
יש גם חשד שהנתבע הפר את חובותיו מהסכם המכר. בכך שהחליט, כבעל המניות היחיד, שלא תהיה חלוקת רווחים לשנה הנדונה, ייתכן שהפר התחייבות לפיה זכות ההשתתפות ברווחים לשנה זאת שמורה למוכר, כך קבע בית המשפט.
לפי החוק, סעיף 29(2) לחוק החברות הגרמני (GmbHG) מעניק מרחב שיקול דעת לבעלי המניות בהחלטה על חלוקת רווחים – האם יחולקו או יוותרו בחברה לחיזוקה. כאן, עם זאת, תחמה ההסכמה בהסכם המכר את המרחב הזה. כאשר הסכמות בין בעלי המניות בנוגע למניות והתניות חוקיות לפי סעיף 29(2) GmbHG מתנגשות, להסכמה החוזית עדיפות עקרונית על פני ברירת המחדל שבחוק, כך הדגיש בית המשפט העליון בנאומבורג. בכך גם צומצם חופש ההחלטה של בעל המניות היחיד לעומת השותפים לשעבר. בהסכם המכר נקבע בבירור כי למוכרי המניות – ובהם התובע ושני שותפים נוספים – זכאות לחלוקת הרווחים לשנה העסקית המדוברת.
הפסיקה ממחישה כי הסכמי רכישת חברות צריכים להיות מפורטים ככל הניתן כדי למנוע סכסוכים לאחר עסקאות M&A.
MTR Legal Rechtsanwalt מייעצת בתחום דיני החברות ובתחום M&A.
נשמח אם תיצרו קשר עמנו!
