Évaluation

Concept et fondements de la valuation

La valuation (en anglais « évaluation » ou « détermination de la valeur ») désigne, dans un contexte juridique, la détermination appropriée et méthodique de la valeur économique de biens, d’entreprises, de droits ou de dettes. Elle revêt une importance centrale, notamment dans les domaines du droit des affaires, du droit des sociétés, du droit fiscal, du droit de l’insolvabilité ainsi que dans le cadre de transactions. La valuation constitue la base de nombreuses décisions juridiques, ainsi que des obligations fiscales ou comptables.

Définition de la valuation

Au sens juridique, la valuation se comprend comme un processus structuré, au cours duquel la valeur d’un bien ou d’une entreprise est déterminée à une date donnée, selon des méthodes reconnues en économie et en droit. La méthodologie concrète dépend de l’objectif de l’évaluation et du droit applicable ; toutefois, la transparence, la traçabilité et l’objectivité doivent toujours être recherchées.

Application de la valuation en droit

Droit des sociétés

En droit des sociétés, la détermination de la valeur joue un rôle central, par exemple lors de la création d’entreprise, de mesures de capital, de fusions, ainsi qu’à l’entrée ou à la sortie d’associés. Les méthodes suivantes sont principalement utilisées pour une valuation correcte :

• Méthode de la valeur de rendement : Essentielle pour l’évaluation des entreprises dans le cadre de la loi sur la transformation des sociétés (UmwG) et la loi fiscale relative aux transformations (UmwStG).
• Méthode de la valeur substantielle : Utilisée pour l’évaluation des entreprises ou des ensembles d’actifs, notamment afin de déterminer l’indemnisation des associés selon le HGB ou GmbHG.
• Méthode des flux de trésorerie actualisés (Discounted Cash Flow – DCF) : Fréquemment utilisée selon les standards d’évaluation internationaux et allemands.

Indemnité et évaluation en droit des sociétés

La loi sur les sociétés anonymes (AktG) et la loi sur les sociétés à responsabilité limitée (GmbHG) prescrivent, notamment dans le cadre de l’exclusion des actionnaires minoritaires (squeeze-out selon § 327a AktG) ou lors du retrait d’associés, des règles relatives à la valuation et au montant de l’indemnité à verser. Le montant de l’indemnisation est fixé sur la base de méthodes d’évaluation reconnues et peut faire l’objet d’un contrôle judiciaire.

Droit fiscal

La détermination de la valeur à des fins fiscales présente des exigences particulières. Les règles d’évaluation résultent en particulier de la loi sur l’évaluation (BewG) ainsi que des décrets d’application associés. La valuation constitue la base d’imposition pour les droits de succession, de donation ou la taxe foncière.

• Évaluation immobilière : Selon la loi sur l’évaluation, notamment §§ 182 et suivants BewG.
• Évaluation d’entreprise : Selon §§ 203 et suivants BewG pour les besoins fiscaux.
• Évaluation d’autres actifs : Par exemple participations, actions, droits ou créances.

La loi sur l’évaluation fournit à cet effet des critères détaillés concernant la valeur vénale, la valeur partielle ou la valeur comptable.

Droit de l’insolvabilité

En droit de l’insolvabilité, une valuation correcte est essentielle pour la satisfaction des créanciers. La valeur du patrimoine du débiteur est déterminante pour le calcul de la masse d’insolvabilité (§ 35 InsO) et pour la détermination du taux de la faillite. Il convient notamment d’évaluer les droits de sûreté, les parts d’entreprise ou les actifs immatériels (par ex. droits de marque). Le tribunal de l’insolvabilité peut désigner des experts afin de déterminer la valeur.

Dans le cadre de la procédure de gestion propre et du plan d’insolvabilité (§ 217 et suivants InsO), la valuation est impérative pour le calcul comparatif (comparaison entre l’insolvabilité ordinaire et l’insolvabilité par plan).

Situations et objets d’évaluation en droit

Transactions de fusions et acquisitions (M&A)

Lors des achats et ventes d’entreprises, la valuation offre une base objective pour la détermination du prix, la due diligence et la rédaction contractuelle. Dans le contrat de vente, les méthodes d’évaluation servent à préciser les formules de prix et les garanties.

Évaluation des actifs incorporels

Les droits tels que les brevets, marques et licences font l’objet de critères d’évaluation spécifiques, notamment selon la loi sur le droit d’auteur (UrhG) ou la législation sur les marques. Des méthodes telles que l’analyse par analogie de prix de licence ou l’analyse de flux de trésorerie actualisés y sont appliquées.

Évaluation en droit de la famille et des successions

Dans le cadre des procédures de liquidation du régime matrimonial (BGB), de partage successoral et des droits à réserve héréditaire, les éléments de patrimoine doivent être évalués à leur valeur vénale. Les dispositions pertinentes se trouvent dans le Code civil, notamment concernant les critères d’évaluation des participations et des biens immobiliers.

Méthodologie et standards de la valuation

Principes d’évaluation

L’évaluation juridique repose sur les principes de traçabilité, d’absence d’arbitraire et de transparence. Des standards tels que l’IDW Standard S1 (Institut des auditeurs en Allemagne) contribuent à l’harmonisation et à la vérifiabilité de la valuation. En matière fiscale, la loi sur l’évaluation est déterminante.

Choix de la méthode d’évaluation

Le choix de la méthode d’évaluation appropriée dépend du contexte, de la nature de l’objet à évaluer et des exigences légales. Les méthodes classiques sont :

• Méthode de la valeur de rendement
• Méthode des flux de trésorerie actualisés (Discounted Cash Flow)
• Méthode de la valeur substantielle
• Méthode des multiples (en cas de cession d’entreprise)
• Méthode de la valeur vénale (pour les biens immobiliers)

Documentation et preuve de la valuation

Chaque valuation doit être documentée dans un rapport compréhensible. Celui-ci doit contenir la méthodologie, les bases de calcul, la date d’évaluation et un raisonnement détaillé. En particulier en cas de contrôle juridictionnel ou fiscal, une documentation complète est indispensable.

Contrôle judiciaire et contestation de la valuation

Les valuations font régulièrement l’objet de contrôles judiciaires, notamment dans le cadre d’indemnisations, de transformations d’entreprise ou de litiges. Le tribunal examine la méthodologie, la pertinence et la conformité aux exigences légales. Dans de nombreux cas, un expert indépendant peut être mandaté pour réaliser sa propre évaluation.

Voies de recours et conséquences juridiques

Des évaluations erronées peuvent être contestées devant les tribunaux. Les conséquences juridiques possibles sont l’ajustement des indemnisations, la diminution ou l’augmentation des avis d’imposition ou la modification des plans d’insolvabilité. Le recours à une procédure spécifique (notamment selon la loi sur la procédure d’avis – SpruchG) est souvent nécessaire.

Importance de la valuation en contexte international

Avec l’intensification des transactions économiques internationales, les standards internationaux d’évaluation (par ex. International Valuation Standards – IVS, International Financial Reporting Standards – IFRS) gagnent en importance. Lors de transactions transfrontalières, il est généralement nécessaire de coordonner les différents standards nationaux, notamment pour éviter la double imposition et les divergences d’évaluation.

Littérature et sources juridiques complémentaires

• Bewertungsgesetz (BewG)
• Aktiengesetz (AktG)
• Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung (GmbHG)
• Umwandlungsgesetz (UmwG)
• Insolvenzordnung (InsO)
• Institut der Wirtschaftsprüfer in Deutschland : Normes IDW
• Spruchverfahrensgesetz (SpruchG)
• International Valuation Standards (IVS)

Cette vue d’ensemble exhaustive montre que la valuation est un concept juridique complexe qui englobe différents domaines du droit économique et privé ainsi que des structures réglementaires internationales. L’application et la réalisation correctes d’une valuation sont déterminantes pour le traitement juridiquement sûr de nombreux cas.

Questions fréquemment posées

Quelles sont les bases juridiques à respecter lors de l’évaluation d’une entreprise en Allemagne ?

L’évaluation d’entreprise en Allemagne est encadrée par différents dispositifs juridiques. Le Code civil (BGB) est central, notamment en ce qui concerne l’évaluation des parts sociales lors de litiges entre associés ou en cas de succession (§§ 738, 752 BGB). La loi sur la transformation des sociétés (UmwG) et la loi sur les sociétés anonymes (AktG) jouent également un rôle majeur pour les valorisations dans le contexte de fusions, scissions et procédures de squeeze-out. La loi sur l’évaluation (BewG) pose des prescriptions spécifiques pour les évaluations fiscales, en particulier pour les droits de succession et de donation. À cela s’ajoutent des dispositions du droit commercial (par ex. § 253 HGB pour l’évaluation des participations au bilan) ainsi que des règlements et des normes spécifiques, tels que l’IDW S 1 de l’Institut des auditeurs, qui rassemble des principes reconnus pour la conduite d’évaluations d’entreprise et qui est souvent utilisé dans un contexte judiciaire.

Dans quelles procédures judiciaires l’évaluation d’entreprise joue-t-elle un rôle ?

Les évaluations d’entreprises sont pertinentes dans de nombreuses procédures judiciaires. Elles sont notamment fréquemment requises dans le cadre de procédures selon l’AktG, par exemple lorsque des actionnaires externes, à la suite d’un squeeze-out, ou lors de conventions de domination et d’accords de transfert de bénéfices, veulent vérifier le caractère adéquat de l’indemnisation proposée. De même, les évaluations sont essentielles lors de litiges entre associés de sociétés de personnes ou de capitaux (par exemple, en cas de départ d’un associé ou de dissolution de la société). En cas de partage successorale, la valeur de l’entreprise sert à la détermination de la part héréditaire. Les évaluations d’entreprises sont aussi régulièrement nécessaires lors de procédures de droit de la famille (notamment lors du partage du régime matrimonial) ou dans les procédures d’insolvabilité (par ex. pour la détermination de la masse d’insolvabilité et dans le cadre d’une transmission de redressement).

Quelles exigences juridiques s’appliquent aux experts lors de l’évaluation des entreprises ?

Les experts dans le cadre d’une évaluation d’entreprise sont soumis à la fois aux règles civiles générales et à des exigences professionnelles spécifiques. Ils doivent agir de manière indépendante et impartiale, ce qui est notamment réglementé pour les experts judiciaires par le § 407 ZPO (Code de procédure civile). La sélection se fait, par exemple, par les tribunaux, qui privilégient généralement les experts assermentés et agréés. Les exigences de qualification résultent de règles professionnelles (par ex. la réglementation sur les auditeurs) ainsi que de normes sectorielles comme l’IDW S 1 ou les principes de l’Institut des experts assermentés en évaluation (IfB). Une violation des exigences minimales d’objectivité ou de compétence peut entraîner le rejet du rapport d’expertise ou la nomination d’un nouvel expert. En cas de faute grave, une responsabilité en dommages et intérêts peut également en résulter.

Quelle est la portée des standards d’évaluation et comment sont-ils qualifiés juridiquement ?

Les standards d’évaluation, comme l’IDW Standard S 1, n’ont pas force de loi en Allemagne, mais ils sont régulièrement utilisés par la jurisprudence comme « principes reconnus de l’évaluation d’entreprise ». Ils constituent ainsi des règles communément acceptées dans la pratique de l’évaluation et sont obligatoires notamment pour les auditeurs et les experts. Les tribunaux s’appuient sur ces normes pour vérifier la traçabilité, la pertinence et la qualité d’un rapport d’expertise. En cas de litige, par exemple lors d’une procédure prévue par la loi SpruchG, les méthodes conformes à l’IDW S 1 sont considérées comme appropriées. Toutefois, les parties peuvent en principe convenir d’autres méthodes d’évaluation, à condition que celles-ci ne contredisent pas des dispositions légales impératives et soient justifiées de manière adéquate.

Comment le droit réglemente-t-il le droit à l’information dans l’évaluation d’entreprise ?

L’accès à des informations complètes et correctes est primordial pour l’évaluation des entreprises. Dans un contexte légal, il existe, en particulier dans les procédures prévues par le Spruchverfahren (§§ 327b et suiv. AktG) et lors des évaluations en lien avec des indemnisations, des obligations étendues d’information et de présentation de documents à la charge de la direction envers l’expert et, le cas échéant, des minoritaires concernés. La direction est tenue de fournir tous les documents pertinents pour l’évaluation, comme les bilans, rapports d’activité ou contrats. En cas de manquement, le tribunal peut imposer des mesures coercitives ou procéder à l’évaluation sur la base des éléments disponibles, ce qui porte généralement préjudice à la partie récalcitrante. La protection des données joue également un rôle important dans la transmission et la conservation de données d’entreprise sensibles et doit être conforme au RGPD.

Welche Haftungsrisiken ergeben sich im Zusammenhang mit Unternehmensbewertungen?

Les experts, auditeurs et autres personnes impliquées dans l’évaluation d’entreprise encourent certains risques de responsabilité. S’ils produisent une expertise erronée, fondée sur des données inadéquates, des erreurs méthodologiques ou un manque de diligence, ils peuvent être tenus responsables à la fois sur le plan contractuel et légal (par exemple § 280 BGB). L’expert judiciaire engage sa responsabilité envers les parties à la procédure. Des recours en dommages et intérêts peuvent être exercés si un préjudice patrimonial est démontré à la suite d’un rapport d’expertise fautif. Les auditeurs et conseillers fiscaux qui interviennent dans le domaine de l’évaluation peuvent également être mis en cause conformément aux règles professionnelles (par ex. § 323 HGB, § 64 StBerG) en cas de manquement. Une assurance responsabilité civile professionnelle est donc indispensable pour ces professions.

Existe-t-il des règles particulières pour l’évaluation d’entreprise à des fins fiscales ?

La loi sur l’évaluation (BewG) revêt une importance centrale à des fins fiscales. Elle en définit les méthodes, notamment pour la détermination de la valeur vénale lors de transferts d’entreprise, de successions et de donations. L’évaluation fiscale est généralement formalisée et peut différer de l’évaluation civile ou commerciale. En vertu de la loi sur les droits de succession et de donation (ErbStG), différentes méthodes — comme la méthode simplifiée de la valeur de rendement (§§ 199, 203 BewG) — sont obligatoires. L’administration fiscale est tenue de les appliquer même si les valeurs réelles du marché diffèrent. Toutefois, les personnes concernées peuvent, sous certaines conditions, prouver une valeur vénale inférieure par une expertise qualifiée. Des règles fiscales spéciales existent également pour la scission d’entreprises ou les restructurations et doivent être prises en compte lors de l’évaluation.