Jugement contre un publiciste boursier : contexte et cadre juridique
Le tribunal régional de Berlin a condamné, le 15 avril 2011, dans le cadre d’une affaire pénale économique retentissante, un publiciste qui était perçu par le public principalement comme conseiller boursier et éditeur de publications spécialisées, à une peine d’emprisonnement avec sursis de plusieurs années pour manipulation de marché. De plus, le montant de la confiscation pénale – soit une somme de 42,6 millions d’euros – a été fixé par le tribunal et déclaré confisqué.
La situation de départ : conseil boursier et communication sur les marchés financiers
La personne concernée avait, pendant plusieurs années, touché un large public d’investisseurs au moyen de recommandations médiatisées et de conseils relatifs aux opérations sur valeurs mobilières. Via divers canaux médiatiques, dont la presse écrite, des plateformes internet et des newsletters, des valeurs boursières concrètes étaient recommandées à l’achat. Ces recommandations publiques entraînaient fréquemment des variations significatives du cours des actions concernées.
Cœur de l’accusation pénale : manipulation de marché et pratiques déloyales
Au centre du comportement jugé par la chambre criminelle figurait le reproche d’avoir non seulement émis ce que l’on appelle des « recommandations push », mais aussi d’avoir effectué simultanément des transactions sur valeurs mobilières à des fins personnelles. D’après la conviction du tribunal, la stratégie consistait à susciter artificiellement, par des campagnes médiatiques ciblées, l’intérêt des investisseurs pour certaines actions négociées sur le marché libre, afin de pouvoir ensuite vendre des actions détenues au préalable et ainsi réaliser un profit.
Par ces agissements, le tribunal a estimé qu’il avait été prouvé qu’il avait enfreint le Code pénal en lien avec l’interdiction de la manipulation de marché conformément à l’article 38 alinéa 2 de la Loi sur le commerce des valeurs mobilières (WpHG) en liaison avec l’article 263 du Code pénal (escroquerie). L’évaluation pénale comprenait également d’éventuels actes de tromperie ainsi que l’exploitation ciblée d’asymétries d’information au détriment des investisseurs privés.
Sanctions judiciaires : peine d’emprisonnement et confiscation des avoirs
Condamnation et détermination de la peine
Le tribunal régional de Berlin a prononcé une peine d’emprisonnement totale d’un an et dix mois. L’exécution de la peine a été assortie d’un sursis. Selon le tribunal, il convenait de prendre particulièrement en considération lors du prononcé de la peine que l’agissement planifié de l’accusé avait gravement porté atteinte à la confiance de nombreux investisseurs privés dans la fonctionnalité et l’intégrité des marchés financiers. Le tribunal a reconnu des circonstances atténuantes, notamment la confession complète de l’accusé au cours de l’audience principale.
Confiscation et déchéance : étendue de la saisie des avoirs
Dans le cadre de la confiscation pénale des avoirs, un montant d’environ 42,6 millions d’euros a été déclaré confisqué. Ce montant correspond à la valeur des avantages patrimoniaux tirés des actes de manipulation de marché et constitue ainsi une intervention de la justice conformément à la confiscation du produit de l’infraction prévue à l’article 73 du Code pénal. L’effet dissuasif général et spécial d’une telle mesure a également été souligné dans les motifs oraux du jugement.
Pertinence pour le droit des marchés financiers et la confiance des investisseurs
L’affaire met en évidence la portée des interventions illégales sur le fonctionnement du marché et l’importance de l’intégrité des marchés financiers. Par la sanction pénale, les acteurs du marché sont sensibilisés aux risques et aux limites d’une communication manipulatrice sur les marchés financiers. Par ailleurs, il devient visible quelles mesures servent à protéger les intérêts des investisseurs et l’intégrité du système financier.
Appréciation juridique, conséquences et indications concernant la procédure
Signification pour les particuliers et les entreprises
La décision judiciaire illustre l’importance cruciale des obligations légales de transparence et de comportement dans le droit des marchés financiers ainsi que les conséquences résultant de la non-conformité à ces exigences pour tous les acteurs du marché. L’affaire invite tout particulièrement les entreprises, les émetteurs et les prestataires de services sur les marchés financiers à vérifier régulièrement leurs structures de conformité et à aligner les codes de conduite existants sur les exigences légales.
Aspects du reportage sur le soupçon et information sur les procédures d’appel en cours
Dans le cadre des procédures pénales, il convient de souligner que la présomption d’innocence s’applique jusqu’à la conclusion définitive d’une procédure. Le droit à un procès équitable et à l’exercice des voies de recours est garanti (cf. source : Landgericht Berlin, Urteil vom 15.04.2011, 519-3 WiJs 166/07, disponible sur urteile.news, état : 15.04.2011).
Perspectives et interlocuteurs pour des questions juridiques complémentaires
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