گواهی‌های Knock-out معاملات آتی نیستند و زیان‌های ناشی از گواهی‌های Knock-out به‌طور کامل از نظر مالیاتی قابل جبران هستند. این رأی توسط BFH در تاریخ 8 دسامبر 2021 صادر شده است (Az.: I R 24/19).
زیان‌های ناشی از معاملات آتی طبق § 15 Abs. 4 Satz 3 از قانون مالیات بر درآمد (EStG) اصولاً شامل ممنوعیت تعادل و کسر می‌شوند. بنابراین زیان‌های ناشی از معاملات آتی تنها به طور بسیار محدود می‌توانند با سودهای حاصل از چنین معاملات آتی جبران شوند. «بنابراین تصمیم دادگاه عالی مالیاتی فدرال بسیار مهم است که گواهی‌های Knock-out معاملات آتی نیستند و زیان‌ها بنابراین می‌توانند از نظر مالیاتی جبران شوند»، وکیل Michael Rainer از MTR Legal می‌گوید.
در موردی که در اصل این پرونده قرار دارد، شرکت GmbH گواهی‌های Unlimited Turbo Bull که توسط بانکی صادر شده بودند خریداری کرده بود. به عنوان گواهی‌های Knock-out، آن‌ها با این ویژگی مشخص نمی‌شدند که با سرمایه‌گذاری کم به طور بیش از حد از توسعه ارزش دارایی پایه می‌توانستند بهره‌مند شوند. اما خطر این وجود داشت که گواهی‌ها تقریباً بهای خود را از دست بدهند، به‌محض این که دارایی پایه یک حد تعیین شده از قیمت را بشکند. شرکت GmbH نیز با گواهی‌های خود زیان‌های مالی قابل‌توجهی متحمل شد. اما اداره مالیاتی نمی‌خواست زیان‌ها را از نظر مالیاتی جبران کند. این اداره نظر داشت که آن‌ها تحت ممنوعیت تعادل و کسر قرار دارند.
اما BFH به یک نظر دیگر رسید. تعیین‌کننده برای ممنوعیت تعادل و کسر این بود که آیا یک معامله آتی وجود دارد. به طور معمول یک معامله آتی معامله‌ای است که با تأخیر زمانی باید انجام شود. اما این تأخیر زمانی معمول در انجام معامله در گواهی‌های Knock-out وجود ندارد، BFH توضیح داد. برعکس، آن ها وام‌های عادی هستند که در ازای پرداخت یکبار به دست می‌آیند. شاکی این گواهی ها را در ازای پرداخت قیمت خرید به‌طور مستقیم دریافت کرده بود. حتی اگر ادعا از گواهی‌ها به توسعه یک دارایی پایه وابسته باشد، BFH نظر دارد که این هنوز به‌منهای اینکه به نظر یک معامله آتی ببینید، نرسیده است.
رأی BFH این امکان را فراهم می‌کند که زیان‌های ناشی از گواهی‌های Knock-out به لحاظ مالیاتی جبران شوند و احتمالاً می‌تواند به سایر گواهی‌ها نیز انتقال یابد. وکلای دارای تجربه در حقوق مالیاتی می‌توانند مشاوره بدهند.
