Décision de la Cour fédérale de justice sur les revendications des actionnaires de Wirecard dans la procédure d’insolvabilité
Le 9 novembre 2023, la Cour fédérale de justice (BGH) s’est penchée sur la question de savoir si les actionnaires de la Wirecard AG en faillite ont des droits de créanciers insolvables simples contre la masse en faillite (numéro d’affaire : IX ZR 127/24). Dans le jugement publié, il a été décidé que les actionnaires n’ont pas de revendication en tant que créanciers insolvables simples au sens de la loi sur l’insolvabilité pour le dommage résultant de la chute du cours de l’action.
Contexte de la procédure
La Wirecard AG a dû déposer le bilan en 2020 après la découverte de graves irrégularités liées à des fonds fiduciaires introuvables. La procédure d’insolvabilité sur les actifs de la société a été ouverte et le tribunal d’insolvabilité compétent a nommé un administrateur judiciaire.
Objet du litige : réparation des pertes de cours
La question centrale de la procédure était de savoir si les actionnaires ayant subi un dommage en raison de la baisse de la valeur de leurs actions après la publication de faux rapports financiers pouvaient revendiquer ce dommage en tant que créance dans la procédure d’insolvabilité de la société.
Exécution des revendications dans la procédure d’insolvabilité
Qualification en droit de l’insolvabilité
En principe, seules les créances reposant sur un rapport d’obligation extérieur à l’adhésion à la société sont à revendiquer en tant que créance d’insolvabilité (§ 38 InsO). La BGH a maintenant clarifié que le dommage résultant de la dévaluation d’une action « ne constitue pas une telle créance ».
Exclusion en tant que créancier de l’insolvabilité
La Cour fédérale de justice a justifié que les actionnaires supportent leur risque économique en raison de leur participation à la société. La perte de valeur de l’action résulte du développement de la société et est fondamentalement façonnée par le cadre juridique corporatif. En cas de faillite, les actionnaires ne participent généralement pas à la masse en faillite mais sont traités de manière subordonnée.
Pas d’égalité de traitement avec d’autres créanciers
Une égalité de traitement avec les créanciers simples de l’insolvabilité n’est pas envisagée. Les revendications résultant directement de la position d’actionnaire – notamment la simple perte patrimoniale due aux dépréciations des actions – ne constituent pas une revendication admissible dans la procédure d’insolvabilité.
Conséquences pour les actionnaires
Avec cette décision de l’instance supérieure, il est établi que les actionnaires de Wirecard AG – et dans des cas similaires – ne peuvent pas participer à la distribution de la masse en faillite en tant que créanciers insolvables simples, si leur revendication repose sur une compensation de la simple perte de cours. Seuls les créanciers ayant des revendications basées sur d’autres fondements juridiques, indépendants de la position d’actionnaire, sont autorisés à se déclarer.
Avis sur les procédures pénales en cours et sources de référence
Il convient de rappeler que les enquêtes pénales et les procédures judiciaires concernant les événements entourant l’insolvabilité de Wirecard AG sont toujours en cours et que la présomption d’innocence s’applique jusqu’à la conclusion définitive. Les constatations faites reposent exclusivement sur la décision de la BGH du 9 novembre 2023 (numéro d’affaire : IX ZR 127/24). (Source : https://urteile.news/BGH_IX-ZR-12724_Wirecard-Aktionaere-haben-keinen-Anspruch-auf-kein-Geld-als-einfache-Insolvenzglaeubiger-aus-der-Insolvenzmasse~N35561)
Signification pour la protection des investisseurs en droit de l’insolvabilité
Cette décision illustre les limites de la protection en droit de l’insolvabilité pour les actionnaires d’entreprises cotées en bourse en cas de procédure d’insolvabilité. Les investisseurs endossent le risque de perte totale dans leur rôle et ne sont pas, selon les règles du droit de l’insolvabilité, équivalents aux créanciers insolvables simples.
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