Les investisseurs ont investi environ 282 millions d’euros dans les droits de jouissance DEGAG
Les investisseurs ont investi environ 282 millions d’euros dans les droits de jouissance des sociétés DEGAG et doivent désormais s’attendre à de lourdes pertes financières. Les sociétés sont en faillite et le tribunal d’instance de Hamelin a ouvert le 22 août 2025 les procédures d’insolvabilité concernant DEGAG Deutsche Grundbesitz Holding AG (réf. 36 IN 7/25 -4), DEGAG Bestand und Neubau 1 GmbH (réf. 36 IN 8/25 -4), DEGAG Kapital GmbH (réf. 36 IN 13/25 -4) et DEGAG WI8 GmbH (réf. 36 IN 14/25 -4).
L’importance des demandes formellement correctes ainsi que le rôle du tribunal d’insolvabilité et du tribunal d’instance dans l’examen de ces demandes sont essentiels pour l’ensemble de la procédure. Débiteurs et créanciers ont des obligations légales dans le cadre de la procédure, notamment concernant la déclaration et la preuve de leurs créances, basées sur les fondements légaux du droit de l’insolvabilité. Le fondement juridique des demandes en dommages-intérêts découle notamment de l’article 280 du BGB ainsi que du paragraphe 1 du même article en cas d’inexécution d’une obligation contractuelle, ce qui joue un rôle important dans la procédure d’insolvabilité. Pour toutes les parties – investisseurs, créanciers et débiteurs – la déclaration des créances est d’une grande importance, car elle influence la possibilité d’un redressement via un plan d’insolvabilité et le respect des obligations. Les banques, fournisseurs et autres entreprises sont des acteurs importants dans la recherche de capitaux et le financement des activités du groupe DEGAG. Les biens immobiliers constituent une part essentielle de l’actif de la masse d’insolvabilité et influencent significativement le fonctionnement ainsi que le respect des engagements envers les créanciers. Les enquêtes du curateur judiciaire et la collaboration de diverses personnes et groupes sont déterminantes pour clarifier les bases économiques et juridiques de la procédure. Les raisons juridiques et économiques de l’insolvabilité ainsi que l’importance de la déclaration des créances concernent toutes les sociétés et entreprises impliquées.
Une fois les procédures d’insolvabilité ouvertes, les investisseurs et autres créanciers peuvent désormais déclarer par écrit leurs créances auprès du curateur judiciaire, accompagnées des documents nécessaires, jusqu’au 7 octobre 2025.
Déroulement de la procédure d’insolvabilité
La procédure d’insolvabilité est un processus complexe, supervisé et géré par les tribunaux compétents en insolvabilité en Allemagne. Pour des entreprises telles que DEGAG et ses filiales, ainsi que pour les créanciers, débiteurs et investisseurs, il est crucial de connaître les différentes étapes ainsi que les droits et obligations qui y sont liés.
La procédure débute par la demande d’ouverture d’insolvabilité, qui peut être déposée soit par le débiteur lui-même, par les créanciers ou, dans certains cas, par les autorités. Après réception de la demande, le tribunal d’insolvabilité vérifie s’il existe effectivement une insolvabilité ou un surendettement de l’entreprise. Ce n’est qu’une fois ces conditions remplies que la procédure d’insolvabilité est officiellement ouverte. Dès l’ouverture, le curateur judiciaire nommé par le tribunal prend le contrôle des biens du débiteur. Le curateur est alors responsable de la sécurisation, de la gestion et de la valorisation optimale de l’actif au bénéfice des créanciers.
Au cours de la procédure d’insolvabilité, les créanciers sont sollicités : ils doivent déclarer leurs créances dans le délai fixé par le tribunal auprès du curateur judiciaire. Cela inclut également les créances résultant de droits de jouissance ou de capital mezzanine, utilisés précédemment pour financer l’entreprise. Le curateur judiciaire examine ensuite chaque créance quant à sa validité et à son montant. Pour les droits de jouissance subordonnés, il est particulièrement important de connaître l’ordre exact des créances, car le code de l’insolvabilité définit une hiérarchie claire.
Une fois l’examen terminé, l’actif disponible est réparti entre les créanciers – en fonction du rang et du montant des créances admises. Pour de nombreux investisseurs, notamment ceux détenant des droits de jouissance subordonnés, le risque est de ne récupérer qu’une partie de leur capital investi, voire dans le pire des cas rien. Dans le cadre de la procédure d’insolvabilité, des demandes en dommages-intérêts peuvent également survenir, notamment si des dirigeants ou autres responsables ont manqué à leurs obligations.
La procédure d’insolvabilité concerne non seulement la direction de l’entreprise, mais aussi les salariés, qui doivent être informés de leurs droits et obligations. Pour les entreprises ayant eu recours aux droits de jouissance ou au capital mezzanine comme forme de financement, la crise montre combien il est important d’évaluer soigneusement les risques et les opportunités.
Toute personne, qu’elle soit créancière, débitrice ou employée concernée, qui a des questions sur le déroulement de la procédure d’insolvabilité, la déclaration des créances ou les éventuelles demandes en dommages-intérêts, devrait consulter rapidement un curateur judiciaire expérimenté ou un avocat. Ainsi, il est possible de préserver au mieux ses droits dans le cadre de la procédure d’insolvabilité et de poser les bases d’une résolution réussie.
Déclarer les créances dans la procédure d’insolvabilité
L’ouverture des procédures régulières d’insolvabilité a tardé, mais constitue une étape importante pour les investisseurs afin d’éviter ou au moins de réduire les pertes financières. Les raisons économiques et juridiques de l’insolvabilité des sociétés DEGAG résident notamment dans le surendettement, la perte de liquidités et le non-respect des obligations envers les créanciers, les banques et les fournisseurs, ce qui est d’une grande importance pour toutes les parties — investisseurs, créanciers et débiteurs. L’insolvabilité affecte directement l’activité commerciale, les biens immobiliers et les obligations des sociétés et entreprises concernées, car à la fois la poursuite et la restructuration de l’activité ainsi que l’exécution des obligations sont menacées. Les banques, les fournisseurs et d’autres entreprises jouent un rôle central dans le financement et la restructuration du groupe DEGAG, la recherche de nouveaux capitaux et de solutions de financement alternatives étant décisive pour les perspectives d’une restructuration réussie. Les perspectives d’une restructuration par un plan d’insolvabilité dépendent principalement des enquêtes du syndic et des décisions du tribunal d’insolvabilité, qui ont une grande importance pour les créanciers et les débiteurs. Des demandes en indemnisation peuvent notamment résulter pour les investisseurs de manquements des sociétés, la base juridique selon § 280 BGB et § 280 al. 1 BGB dans le cadre de la relation obligatoire jouant un rôle central. Pour les différentes personnes et groupes, la déclaration des créances dans la procédure est d’une grande importance, le tribunal d’instance et le tribunal d’insolvabilité contrôlant les demandes et pilotant la procédure.
Cependant, cela ne doit pas être la seule démarche. Indépendamment des procédures d’insolvabilité, les investisseurs peuvent également faire examiner leurs demandes en indemnisation, selon le cabinet d’avocats MTR Legal Rechtsanwälte, qui dispose d’une grande expérience en droit des marchés financiers. La revendication de demandes en indemnisation peut être d’autant plus importante que les droits de jouissance sont assortis d’un rang subordonné. Cela signifie pour les investisseurs que leurs créances dans la procédure d’insolvabilité sont traitées en rang inférieur, après celles des autres créanciers. Pratiquement, cela peut signifier une perte totale de leur argent investi pour les investisseurs. Toutefois, cette subordination n’a pas toujours été valablement convenue. Si les clauses correspondantes ne sont pas formulées clairement et de manière compréhensible pour l’investisseur, elles peuvent être considérées comme nulles. Cela aurait pour conséquence que les investisseurs ne doivent pas se placer derrière les autres créanciers et que leurs créances soient traitées de manière équivalente.
Mais même dans ce cas, les investisseurs doivent s’attendre à d’importantes pertes financières, puisque l’actif disponible de la procédure d’insolvabilité sera à peine suffisant pour satisfaire pleinement les créances.
Des problèmes se dessinaient fin 2024
La DEGAG Bestand und Neubau 1 GmbH a émis les droits de jouissance « Degag Wohnkonzept 1 » et « Degag Wohnkonzept 2 », auxquels environ 2 900 investisseurs ont participé pour environ 164 millions d’euros. La DEGAG Kapital GmbH a émis les droits de jouissance de la série L et Degag Wohninvest 7, avec une participation d’environ 1 400 investisseurs pour environ 46 millions d’euros. Environ 2 000 investisseurs ont investi 72 millions d’euros dans le droit de jouissance Degag Wohninvest 8, émis par la DEGAG WI8 GmbH. Au total, les investisseurs ont investi environ 282 millions d’euros dans ces droits de jouissance, désormais en difficulté.
Les problèmes économiques des sociétés DEGAG sont apparus dès la fin 2024 lorsque s’est su qu’elles ne pouvaient pas payer les intérêts et remboursements échus aux investisseurs. Quelques semaines plus tard ont suivi les demandes d’ouverture des procédures d’insolvabilité des sociétés, et au plus tard avec l’ouverture des procédures, il est devenu clair que les investisseurs risquent d’importantes pertes financières. Ils doivent bien sûr déclarer leurs créances au tableau d’insolvabilité, mais cela seul ne suffira pas pour faire face à la perte de capital menaçante. Pour limiter davantage les dégâts, des demandes en indemnisation peuvent aussi être formulées indépendamment de la procédure d’insolvabilité.
Formuler des demandes en indemnisation
Des créances peuvent exister contre les conseillers et intermédiaires en investissement si ceux-ci n’ont pas correctement informé les investisseurs des risques liés au placement. La base juridique d’une demande en indemnisation résulte notamment de § 280 BGB et § 280 al. 1 BGB lorsqu’il y a manquement à une obligation dans le cadre d’une relation obligatoire. Dans la procédure d’insolvabilité, la relation obligatoire et le manquement ont une importance particulière, car le droit au dédommagement est régi par les règles légales du droit de l’insolvabilité. Les investisseurs DEGAG doivent aujourd’hui amèrement constater que les droits de jouissance sont des placements très risqués et qu’en raison de la subordination convenue, la perte totale de l’argent investi peut survenir en cas d’insolvabilité. Pour les investisseurs recherchant la sécurité, les droits de jouissance ne constituent donc pas une forme d’investissement adaptée. Si les conseillers en investissement n’ont pas expliqué ou ont minimisé les risques, ils peuvent engager leur responsabilité envers les investisseurs. Les conditions juridiques d’une demande d’indemnisation exigent un manquement dans le cadre d’une relation obligatoire, la base de la demande étant déterminée par § 280 BGB et § 280 al. 1 BGB. Pour les personnes concernées et les investisseurs, le droit à indemnisation et la base juridique dans la procédure d’insolvabilité sont d’une importance centrale pour faire valoir un dédommagement des pertes subies.
De plus, les investisseurs auraient dû être informés des structures complexes au sein du groupe DEGAG.
MTR Legal Rechtsanwälte possède une longue expérience en droit des marchés financiers et conseille les investisseurs DEGAG concernés sur leurs options juridiques.
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